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隔夜美股出現反彈，不少投資者會產生疑問：A 股是否會同步上行？對此我的核心判斷是，行情同步上漲的概率有限，但市場整體無需過度悲觀，核心邏輯如下。機構資金布局的核心原則，是優先選擇阻力最小的賽道進攻。此前我曾明確提示，當前 A 股權重板塊估值已處于相對高位，其中光模塊、PCB 等綁定海外算力的細分賽道，當時已不建議布局。后續盤面可見，上述標的均出現放量回調，反映短期資金階段性流出海外算力產業鏈，但并不代表資金全面撤離市場。資金并未流出算力主線，而是完成內部輪動切換：近期液冷、國產算力相關個股走出獨立強勢行情。早在 6 月 29 日我便提出判斷，以英偉達、谷歌、蘋果為代表的海外 AI 科技標的將進入休整周期，傳導至 A 股，PCB、光模塊也會同步調整。上述賽道雖具備業績確定性，但短期上漲空間已透支，存在回調消化估值的需求。基于這一邏輯，當時我提示資金可轉向 AI 硬件其他細分，重點布局國產算力屬性突出的方向，液冷便是核心線索。昨日創業板整體走弱，多只液冷個股逆勢封板，正是這一預判的盤面印證。后市維度拆解創業板走勢：創業板核心權重集中于海外算力產業鏈，在外圍算力標的持續震蕩磨底的背景下，創業板短期很難出現持續性大漲。此前我給出的判斷是，海外算力仍將維持反復震蕩，隔夜反彈僅為階段性修復，難以帶動指數走強。但指數承壓并不壓制國產算力行情，市場并非同漲同跌，上周便可提前鎖定國產算力這條獨立主線。內外算力賽道存在本質景氣度差異：國產算力處于 0 到 1 的產業替代階段，一季報尚未充分兌現業績，中長期成長空間充足；海外算力則是 2 到 2.5 的成熟增長階段，雖仍具備業績增量，但屬于存量增長。基于此，我們內部七成至八成硬件研究重心，均聚焦國產算力賽道，這也是昨日大盤走弱，相關標的仍具備結構性機會的底層原因。從技術面分析，昨日創業板形成 15 分鐘級別底背離，但背離結構并未伴隨成交量同步放大，僅能說明海外算力下跌動能衰竭，不具備連續拉升條件。而市場核心驅動已完成切換：海外算力是壓制指數的空頭力量，國產算力是帶動行情的多頭主線。操作上無需等待空頭賽道再度大漲，只需跟蹤空頭力量衰竭信號，一旦拋壓減弱，多頭主線便會占據行情主導。資金具備逐利屬性，會持續流向估值與成長空間更匹配的方向。海外算力短期估值透支，需要深度回調重新打開上行空間；國產算力尚未經歷加速拉升，安全邊際更高。當下操作思路需逆向思考：國產算力持續走強后，反而可逐步關注回調后的海外算力賽道。多數投資者容易陷入追漲強勢主線的思維誤區，但擇時需同時滿足兩大條件：板塊業績確定性充足、短期股價存在上漲空間。海外算力賽道業績確定性仍在，當前回調正是修復空間的過程，后續重點跟蹤 ABC 縮量回調信號；反觀國產算力，雖景氣邏輯持續驗證，但短期連續上漲后，上行空間已不足，不適合追高布局。此前我明確規避 PCB、光模塊，核心原因便是短期漲幅過高、炒作周期過長。即便當前出現回調，短期仍不作為優先布局方向，但可持續跟蹤與其產業解綁、受益國產替代的細分分支。市場走勢邏輯并不復雜，多數投資者虧損源于無法穩定落地交易體系、心態隨盤面波動。持續梳理產業與資金邏輯，逐步完善自身交易框架，才能降低行情波動帶來的情緒干擾。我是景峰，每日分享市場核心研判。若內容對你有幫助，歡迎點贊、關注、轉發分享觀點。精簡短版（適合快節奏口播）隔夜美股反彈，A 股能否同步上漲？我的觀點是短期同步大漲概率偏低，但不用悲觀。機構資金永遠選擇阻力最小的賽道布局。此前光模塊、PCB 等海外算力鏈放量回調，資金只是內部切換，并未離場，近期液冷、國產算力走出獨立行情。6 月 29 日我便預判，英偉達、蘋果等海外 AI 龍頭進入休整期，對應 A 股光模塊、PCB 短期空間透支，需要回調。創業板權重綁定海外算力，外圍持續震蕩之下，指數難有連續大漲，但不影響國產算力走出獨立行情。二者產業周期完全不同：國產算力 0-1 替代階段成長空間充足，海外算力已是存量增長，這也是我們重點布局國產算力的核心原因。昨日創業板 15 分鐘底背離但無量，僅代表海外算力下跌動能減弱，行情主線已經切換至國產算力。資金逐利，海外賽道估值透支需要回調，國產算力尚未加速，結構性機會更明確。操作上切忌追漲國產算力，擇時要兼顧確定性與上漲空間。海外算力業績邏輯仍在，等待 ABC 縮量回調再關注；國產算力短期拉升后空間不足，不適合追高。

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